凯发k8国际官网工業鋁ღღ✿ღ◈，凯发k8旗舰厅agღღ✿ღ◈，凯发·k8国际官方网站ღღ✿ღ◈。凯发ღღ✿ღ◈，鋁加工ღღ✿ღ◈，天生赢家 一触即发凯发·k8国际ღღ✿ღ◈。证券之星消息ღღ✿ღ◈，近期电投能源（002128）发布2025年半年度财务报告ღღ✿ღ◈，报告中的管理层讨论与分析如下ღღ✿ღ◈：

　　素影响成交量逐月下降ღღ✿ღ◈，其中ღღ✿ღ◈：全国规上工业原煤产量24亿吨ღღ✿ღ◈，同比增长5.4%ღღ✿ღ◈；进口煤炭2.22亿吨ღღ✿ღ◈，同比下降11.1%ღღ✿ღ◈。截至2025年6月末ღღ✿ღ◈，重点煤炭企业库存9,200万吨ღღ✿ღ◈，同比增长50.9%ღღ✿ღ◈。重点电厂存煤2.0亿吨左右ღღ✿ღ◈，同比增长5.0%ღღ✿ღ◈；环渤海港口存煤3,022万吨ღღ✿ღ◈，同比增长18%ღღ✿ღ◈。2025年从主要耗煤行业看ღღ✿ღ◈，电煤消费将保持增长ღღ✿ღ◈，随着经济结构优化调整ღღ✿ღ◈，考虑到水电及新能源出力等ღღ✿ღ◈，预计2025年煤电发电量增量在1,000亿千瓦时左右ღღ✿ღ◈，拉动煤炭消费需求增长ღღ✿ღ◈。钢铁行业ღღ✿ღ◈、建材行业煤炭消费稳中略降ღღ✿ღ◈，化工行业煤炭消费仍将适度增长ღღ✿ღ◈。综合分析ღღ✿ღ◈，2025年煤炭需求将保持小幅增长ღღ✿ღ◈。从国内煤炭生产看ღღ✿ღ◈，我国煤炭生产保障能力较为充足ღღ✿ღ◈，晋陕蒙新等省(区)先进产能将继续释放ღღ✿ღ◈，预计2025年国内煤炭产量可保持稳中有增ღღ✿ღ◈。从煤炭进口看ღღ✿ღ◈，考虑到我国主要煤炭进口来源国生产供应情况及国际市场价格因素仙踪林老狼网站欢迎你二百ღღ✿ღ◈，预计2025年进口煤数量可能同比有所下降ღღ✿ღ◈。

　　2ღღ✿ღ◈、火电行业发展情况ღღ✿ღ◈：2025年上半年ღღ✿ღ◈，火电行业在能源转型深化背景下ღღ✿ღ◈，核心发电角色持续弱化ღღ✿ღ◈，表现为全国6,000千瓦及以上电厂火电利用小时数为1,981小时ღღ✿ღ◈，同比下降118小时ღღ✿ღ◈，这主要源于新能源装机快速增长对其发电空间的挤压仙踪林老狼网站欢迎你二百ღღ✿ღ◈。与此同时ღღ✿ღ◈，火电行业初步构建了“容量电价回收固定成本ღღ✿ღ◈、电量电价回收变动成本ღღ✿ღ◈、辅助服务补偿调节成本”的价格机制ღღ✿ღ◈，明确推动火电向“基础保障性”与“系统调节性”电源并重转型ღღ✿ღ◈。然而ღღ✿ღ◈，受电力现货市场建设进度影响ღღ✿ღ◈，作为重要收入补充的辅助服务市场收益仍存在不确定性ღღ✿ღ◈，成为当前行业转型面临的主要挑战ღღ✿ღ◈。总体而言ღღ✿ღ◈，火电行业正处于从传统发电主力向保障安全ღღ✿ღ◈、支撑新能源消纳的系统调节角色深度转型的关键阶段ღღ✿ღ◈。

　　2012-2016年期间ღღ✿ღ◈，电解铝产能的无序扩张导致供需失衡ღღ✿ღ◈，铝价大跌ღღ✿ღ◈，2016年国家开展供给侧改革ღღ✿ღ◈，通过淘汰落后产能ღღ✿ღ◈，严格限制新增产能等措施ღღ✿ღ◈，设定国内电解铝产能天花板4,500万吨ღღ✿ღ◈，铝价迎来新一轮上涨ღღ✿ღ◈。2022-2023年k8凯发ღღ✿ღ◈，铝价在全球需求下滑和美联储的激进加息中承压弱势运行ღღ✿ღ◈。2024年ღღ✿ღ◈，电解铝价格在宏观面及基本面共同作用下ღღ✿ღ◈，价格波动呈“M”型走势ღღ✿ღ◈，价格重心较2023年大幅上移ღღ✿ღ◈。2025年ღღ✿ღ◈，美国关税政策与谈判目标不断反复ღღ✿ღ◈、国际地缘政治冲突ღღ✿ღ◈，影响全球产业链的稳定性k8凯发ღღ✿ღ◈，导致2025年上半年铝价波动ღღ✿ღ◈。

　　4ღღ✿ღ◈、新能源行业发展情况ღღ✿ღ◈：2025年上半年ღღ✿ღ◈，新能源行业在政策驱动下装机规模持续扩大ღღ✿ღ◈，技术路线日趋多元ღღ✿ღ◈，伴随资源区大基地规模化开发ღღ✿ღ◈，蒙东ღღ✿ღ◈、蒙西等地弃风限电问题持续ღღ✿ღ◈，叠加现货市场全面推进导致的电价下行风险ღღ✿ღ◈，行业面临消纳与盈利收窄压力ღღ✿ღ◈。《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文）实施后ღღ✿ღ◈，新能源全电量进入市场ღღ✿ღ◈，竞争将进一步激烈ღღ✿ღ◈。同时ღღ✿ღ◈，政策端通过建立可持续发展价格结算机制衔接存量项目ღღ✿ღ◈，强制高耗能企业绿电消费以及推动绿电直连拓展消纳空间ღღ✿ღ◈。

　　1ღღ✿ღ◈、煤炭产品ღღ✿ღ◈：主要销售给内蒙古ღღ✿ღ◈、吉林ღღ✿ღ◈、辽宁等地区燃煤企业ღღ✿ღ◈，用于火力发电ღღ✿ღ◈、煤化工ღღ✿ღ◈、地方供热等方面ღღ✿ღ◈。

　　市场地位ღღ✿ღ◈：公司核定产能4,800万吨/年ღღ✿ღ◈，经过多年耕耘ღღ✿ღ◈，已成为大东北地区褐煤销售龙头企业ღღ✿ღ◈，煤炭产品质量稳定ღღ✿ღ◈，销售服务体系成熟ღღ✿ღ◈，品牌形象根深蒂固ღღ✿ღ◈，形成了比较稳定的用户群和市场网络ღღ✿ღ◈。

　　市场地位ღღ✿ღ◈：公司所属霍林河坑口电厂装机120万千瓦ღღ✿ღ◈，依托露天煤矿而建的大型坑口火电机组ღღ✿ღ◈，电力主要向东北地区负荷中心辽宁省输送ღღ✿ღ◈，是东北地区主力供电机组ღღ✿ღ◈，热力主要保障霍林郭勒市冬季供暖保供需求ღღ✿ღ◈，为民生保供主要热源ღღ✿ღ◈。

　　3ღღ✿ღ◈、铝产品ღღ✿ღ◈：生产ღღ✿ღ◈、销售铝产品主要包括铝液ღღ✿ღ◈、铝锭ღღ✿ღ◈。其中ღღ✿ღ◈，铝液主要销售给周边铝加工企业ღღ✿ღ◈，铝锭主要销往东北ღღ✿ღ◈、华北地区ღღ✿ღ◈。

　　市场地位ღღ✿ღ◈：霍煤鸿骏铝电公司现已形成86万吨电解铝和20万吨碳素产能ღღ✿ღ◈，同时拥有180万千瓦火电装机ღღ✿ღ◈、105万千瓦新能源装机的自备电厂ღღ✿ღ◈，年消耗850万吨褐煤ღღ✿ღ◈，配套监控指挥中心ღღ✿ღ◈，具有独立运行的自备电网架构的循环经济产业集群和“煤电铝”产业协同优势ღღ✿ღ◈，构建了高载能产业清洁发展示范区ღღ✿ღ◈，经济ღღ✿ღ◈、社会及环境效益显著ღღ✿ღ◈。生产长期安全稳定运行ღღ✿ღ◈，主要经济技术指标处于行业领先水平ღღ✿ღ◈，污染物超低排放技术及排放指标处于行业领先仙踪林老狼网站欢迎你二百ღღ✿ღ◈、国际先进水平ღღ✿ღ◈，有力促进了民族地区经济社会发展和生态文明建设ღღ✿ღ◈，得到了广泛认可ღღ✿ღ◈。

　　4ღღ✿ღ◈、新能源电力产品ღღ✿ღ◈：公司新能源装机约500万千瓦（不含储能）ღღ✿ღ◈，分布在内蒙古ღღ✿ღ◈、山西等地区ღღ✿ღ◈。其中内蒙古区域依托良好的风ღღ✿ღ◈、光资源优势ღღ✿ღ◈，有着较强的盈利能力ღღ✿ღ◈。主要销售给国家电网ღღ✿ღ◈、蒙西电网及电力用户ღღ✿ღ◈，用于电力销售ღღ✿ღ◈。

　　市场地位ღღ✿ღ◈：公司立足于内蒙古地区市场ღღ✿ღ◈，新能源与火电形成互补协同效应ღღ✿ღ◈，实现风火打捆外送营销策略ღღ✿ღ◈，提高电力供应的稳定性和可靠性ღღ✿ღ◈。

　　采购模式ღღ✿ღ◈：公司物资与采购管理工作执行“一个标准ღღ✿ღ◈、两级集中ღღ✿ღ◈、三级管理ღღ✿ღ◈、四者分离”的管理体系ღღ✿ღ◈。公司招标采购的需求者ღღ✿ღ◈、实施者ღღ✿ღ◈、决策者ღღ✿ღ◈、监督者遵循“四者分离”的原则ღღ✿ღ◈，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制ღღ✿ღ◈。

　　生产模式ღღ✿ღ◈：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺ღღ✿ღ◈，剥离生产采用单斗汽车间断工艺ღღ✿ღ◈、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机半连续工艺ღღ✿ღ◈、轮斗连续工艺等ღღ✿ღ◈，机械化程度100%ღღ✿ღ◈。

　　销售模式ღღ✿ღ◈：销售渠道主要直接面向电厂ღღ✿ღ◈、煤化工ღღ✿ღ◈、供热公司等终端用户销售ღღ✿ღ◈，用户以五大发电集团ღღ✿ღ◈、煤化工ღღ✿ღ◈、大型供热企业以及上市公司为主ღღ✿ღ◈。公司始终坚持科学规划k8凯发ღღ✿ღ◈，合理布局ღღ✿ღ◈，整合资源ღღ✿ღ◈，严格实行“统一订货ღღ✿ღ◈、统一请车ღღ✿ღ◈、统一发运ღღ✿ღ◈、统一结算”的销售原则ღღ✿ღ◈。

　　工艺流程ღღ✿ღ◈：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺ღღ✿ღ◈，剥离生产工艺为单斗汽车间断工艺ღღ✿ღ◈、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机半连续工艺ღღ✿ღ◈、轮斗连续工艺ღღ✿ღ◈。

　　生产模式ღღ✿ღ◈：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂ღღ✿ღ◈，发电机组采用自动化集中控制模式k8凯发ღღ✿ღ◈，归口国家电网东北分部直接调度生产ღღ✿ღ◈。

　　销售模式ღღ✿ღ◈：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部ღღ✿ღ◈、辽宁省ღღ✿ღ◈、吉林省ღღ✿ღ◈、黑龙江省ღღ✿ღ◈、山东省及华北地区输送ღღ✿ღ◈。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷仙踪林老狼网站欢迎你二百ღღ✿ღ◈。

　　工艺流程ღღ✿ღ◈：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→磨煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍铝阿科沙线并入东北电网ღღ✿ღ◈。

　　采购模式ღღ✿ღ◈：公司物资与采购管理工作执行“一个标准ღღ✿ღ◈、两级集中ღღ✿ღ◈、三级管理ღღ✿ღ◈、四者分离”的管理体系ღღ✿ღ◈。公司招标采购的需求者ღღ✿ღ◈、实施者ღღ✿ღ◈、决策者ღღ✿ღ◈、监督者遵循“四者分离”的原则ღღ✿ღ◈，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制ღღ✿ღ◈。

　　（1）大宗原材料ღღ✿ღ◈：由集团公司铝业贸易平台铝业国贸统一运作ღღ✿ღ◈，采用集约化ღღ✿ღ◈、专业化和市场化的运作方式ღღ✿ღ◈。

　　（2）其它材料及配件ღღ✿ღ◈：生产所用的附属材料及配件采购模式以上级单位集中招标ღღ✿ღ◈、非招标集中采购ღღ✿ღ◈、总包配送为主ღღ✿ღ◈，电商化采购ღღ✿ღ◈、应急采购为辅ღღ✿ღ◈。

　　②总包配送ღღ✿ღ◈：按照《国家电力投资集团公司大宗通用物资总包配送管理实施办法》及《公司总包配送实施办法》执行ღღ✿ღ◈。

　　销售模式ღღ✿ღ◈：铝产品生产ღღ✿ღ◈、销售主要包括铝液和铝锭ღღ✿ღ◈。其中ღღ✿ღ◈，铝液主要销售给周边铝加工企业ღღ✿ღ◈，铝锭主要销往东北ღღ✿ღ◈、华北地区ღღ✿ღ◈。

　　工艺流程ღღ✿ღ◈：电解铝生产采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法仙踪林老狼网站欢迎你二百ღღ✿ღ◈，生产所需的原材料为氧化铝ღღ✿ღ◈、氟化盐和阳极碳块ღღ✿ღ◈，电解所需的直流电由整流所供给ღღ✿ღ◈。溶解在电解质中的氧化铝在直流电的作用下ღღ✿ღ◈，与炭阳极发生氧化－还原反应ღღ✿ღ◈，生产出液态原铝ღღ✿ღ◈，通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内ღღ✿ღ◈，再由抬包运输车送往铸造车间ღღ✿ღ◈，铸造成重熔用普通铝锭ღღ✿ღ◈。也可将部分铝液直接外卖ღღ✿ღ◈。

　　采购模式ღღ✿ღ◈：风电主机（含塔筒ღღ✿ღ◈、锚栓锚板）采用集中招标采购+储备容量采购模式ღღ✿ღ◈，一次招标ღღ✿ღ◈，全年主机采购储备容量比选ღღ✿ღ◈、复核后实施采购ღღ✿ღ◈。光伏组件ღღ✿ღ◈、逆变器ღღ✿ღ◈、支架ღღ✿ღ◈、无功补偿装置ღღ✿ღ◈、电缆ღღ✿ღ◈、干变ღღ✿ღ◈、箱变ღღ✿ღ◈、开关柜ღღ✿ღ◈、汇流箱等物资实施集团公司总包配送采购ღღ✿ღ◈，其余主辅设备由公司集中采购实施ღღ✿ღ◈。储能项目方面ღღ✿ღ◈，储能电池物资可实施集团电商化采购ღღ✿ღ◈，应用集团公司对应框架协议ღღ✿ღ◈，实施平台比选定标ღღ✿ღ◈。施工方面ღღ✿ღ◈，包含主机的工程总承包（包括EPC/PC/EP）ღღ✿ღ◈、光伏组件的主体工程总承包（包括EPC/PC/EP）k8凯发ღღ✿ღ◈、估（概）算金额1亿元及以上的主体工程总承包（包括EPC）由集中招标采购ღღ✿ღ◈，剩余项目由公司实施采购ღღ✿ღ◈。生产模式ღღ✿ღ◈：风机和光伏组件利用风光资源进行发电ღღ✿ღ◈。

　　光伏发电工艺流程ღღ✿ღ◈：组件将光能转换成直流电能ღღ✿ღ◈，采用逆变器转换为交流电ღღ✿ღ◈，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线ღღ✿ღ◈，由主变升压送至电网ღღ✿ღ◈。

　　风力发电工艺流程ღღ✿ღ◈：风机将风能转换成交流电能ღღ✿ღ◈，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线ღღ✿ღ◈，由主变升压送至电网ღღ✿ღ◈。

　　公司物资与采购管理工作执行“一个标准k8凯发ღღ✿ღ◈、两级集中ღღ✿ღ◈、三级管理ღღ✿ღ◈、四者分离”的以采购管理为重心的供应链管理体系ღღ✿ღ◈。公司供应链管理工作均按照“统一规范ღღ✿ღ◈、统一标准ღღ✿ღ◈、统一程序ღღ✿ღ◈、统一平台”相关要求规范组织实施ღღ✿ღ◈；在招标组织管理体系中依照法律法规和公司制度规定ღღ✿ღ◈，应当通过招标方式进行采购的物资均实行集中管理ღღ✿ღ◈，由公司组织实施招标采购ღღ✿ღ◈；所有物资与招标采购工作实行分类负责管理ღღ✿ღ◈，并遵循“谁管理ღღ✿ღ◈、谁负责”的原则ღღ✿ღ◈。公司按照权限负责主要品类的集中招标管理ღღ✿ღ◈，所属单位在公司授权下ღღ✿ღ◈，负责应急和电商化采购的组织实施ღღ✿ღ◈；公司招标采购的需求者ღღ✿ღ◈、实施者ღღ✿ღ◈、决策者ღღ✿ღ◈、监督者遵循“四者分离”的原则ღღ✿ღ◈，贯彻落实内部监督制衡机制ღღ✿ღ◈。

　　1ღღ✿ღ◈、煤炭业务ღღ✿ღ◈：2025年上半年实际生产原煤2,263.08万吨ღღ✿ღ◈，比上年同期降低0.19%ღღ✿ღ◈。2025年上半年实际销售原煤2,177.45万吨ღღ✿ღ◈，比上年同期降低1.98%ღღ✿ღ◈。

　　2ღღ✿ღ◈、火电业务ღღ✿ღ◈：2025年上半年实际发电量241,595.25万千瓦时ღღ✿ღ◈，比上年同期降低2.64%ღღ✿ღ◈。2025年上半年实际售电量220,452.23万千瓦时ღღ✿ღ◈，比上年同期降低2.45%ღღ✿ღ◈。

　　3ღღ✿ღ◈、铝业务ღღ✿ღ◈：2025年上半年实际生产电解铝45.23万吨ღღ✿ღ◈，比上年同期提高0.98%k8凯发ღღ✿ღ◈，2025年上半年实际销售电解铝45万吨ღღ✿ღ◈，比上年同期提高0.58%ღღ✿ღ◈。

　　4ღღ✿ღ◈、风电光伏新能源业务ღღ✿ღ◈：2025年上半年实际发电量421,926.82万千瓦时ღღ✿ღ◈，比上年同期增加37.23%ღღ✿ღ◈。2025年上半年实际售电量418,171.08万千瓦时ღღ✿ღ◈，比上年同期增加37.72%ღღ✿ღ◈。

　　2025年上半年实现利润总额401,876.63万元ღღ✿ღ◈，比上年同期降低0.91%k8凯发ღღ✿ღ◈。利润总额同比降低的主要原因是市场煤炭销售单价及销量降低所致ღღ✿ღ◈。

　　公司现有煤炭产能4,800万吨/年ღღ✿ღ◈，是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业ღღ✿ღ◈，2025年上半年累计生产煤炭2,263万吨ღღ✿ღ◈。特别是公司煤炭经通霍线进入通辽市周边市场ღღ✿ღ◈、吉林市场以及辽宁中南部市场具有明显的运距优势ღღ✿ღ◈，随着东北三省煤炭落后产能的退出ღღ✿ღ◈，区域内煤炭需求缺口进一步加大ღღ✿ღ◈，为煤炭稳产促销提供了良好的契机ღღ✿ღ◈。同时ღღ✿ღ◈，公司具有多年的煤炭开采ღღ✿ღ◈、销售历史ღღ✿ღ◈，形成了管理优势ღღ✿ღ◈、人才优势ღღ✿ღ◈、技术优势ღღ✿ღ◈，并拥有开展煤炭贸易ღღ✿ღ◈、煤炭竞价交易的经验ღღ✿ღ◈，煤炭的营销方式日趋多样化ღღ✿ღ◈，公司竞争力持续提升ღღ✿ღ◈。

　　公司建成了年消耗约850万吨煤炭的180万千瓦火电装机以及90万千瓦风电装机ღღ✿ღ◈、15万千瓦光伏装机ღღ✿ღ◈，绿电装机占比达到36.80%ღღ✿ღ◈，以及86万吨电解铝产能和配套设施的霍林河循环经济示范项目ღღ✿ღ◈，是全球首个“煤-电-铝”循环经济绿色产业集群ღღ✿ღ◈，按照“以煤发电ღღ✿ღ◈、以电炼铝ღღ✿ღ◈、以铝带电ღღ✿ღ◈、以电促煤”的总体思路ღღ✿ღ◈，构建了高载能产业清洁发展的示范区仙踪林老狼网站欢迎你二百ღღ✿ღ◈，巩固了煤炭资源可持续发展能力ღღ✿ღ◈，实现了以传统煤电为主的产业链向“煤电+绿色能源基地+产业集群”综合智慧能源产业链转型升级ღღ✿ღ◈。

　　公司核心竞争力为煤炭生产经营所需的采矿权资产以及霍林河循环经济示范项目ღღ✿ღ◈，报告期核心竞争力未受到影响ღღ✿ღ◈。

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　　证券之星估值分析提示电投能源行业内竞争力的护城河优秀ღღ✿ღ◈，盈利能力良好ღღ✿ღ◈，营收成长性一般ღღ✿ღ◈，综合基本面各维度看ღღ✿ღ◈，股价合理ღღ✿ღ◈。更多

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