近日ღღ✿★，资金大规模涌入让可转债市场变得火热ღღ✿★，动辄涨逾50%ღღ✿★，换手率超过100%更是常态ღღ✿★。3月10—20日期间ღღ✿★，几乎天天有“妖债”出现ღღ✿★。

　　异常情况也引起了监管部门的注意ღღ✿★。3月20日下午ღღ✿★，上交所和深交所均发布通知ღღ✿★，称将转债交易情况纳入重点监控ღღ✿★，对于异常交易行为将及时采取监管措施ღღ✿★。

　　3月23日ღღ✿★，可转债市场虽然明显降温ღღ✿★，但哈尔转债盘中最高涨幅将近70%ღღ✿★，仍让股票市场感到望尘莫及ღღ✿★。不过ღღ✿★，它尚解释ღღ✿★，毕竟其正股哈尔斯（002615）一早即封死涨停ღღ✿★。

　　可转债的“妖风”主要在上周刮得太猛ღღ✿★。拿沪深交易所发出“重点监控令”的3月20日来说凯发k8旗舰厅agღღ✿★，ღღ✿★， 凯发转债涨幅最高触及85.61%ღღ✿★。至收盘ღღ✿★，仍报涨62.88%ღღ✿★，成交额38.40亿元ღღ✿★。

　　同日ღღ✿★，万顺转债盘中涨幅也一度达到63.74%ღღ✿★，最终收涨20.23%ღღ✿★。英联转债ღღ✿★、一心转债ღღ✿★、蓝盾转债ღღ✿★、富祥转债等当日涨幅均超过10%ღღ✿★。

　　2月3日ღღ✿★，尚荣转债启动ღღ✿★，行情延续到2月7日收盘ღღ✿★。5个交易日里ღღ✿★，尚荣转债上涨71.37%ღღ✿★，成交额48.73亿元ღღ✿★。而其从2019年3月7日上市ღღ✿★，直到2020年1月23日春节前收盘ღღ✿★，合计成交额不过53.42亿元ღღ✿★。

　　“尚荣转债上涨在很大程度上可以其正股尚荣医疗走强来解释ღღ✿★。因新冠肺炎疫情影响ღღ✿★，尚荣医疗走势强劲ღღ✿★，同时ღღ✿★，同理效应ღღ✿★，后续也有多只疫情概念股的可转债一度大涨凯发K8国际娱乐凯发·k8国际官方网站ღღ✿★，ღღ✿★。”3月23日ღღ✿★，深圳一位证券私募基金投资总监表示ღღ✿★，后来随着赚钱效应显现ღღ✿★，资金涌入ღღ✿★，便出现了不合常理的炒作迹象ღღ✿★。

　　2015年4月ღღ✿★，通鼎转债出现过单日涨幅35.6%之后ღღ✿★，此后多年丰丸ღღ✿★，单只可转债单日涨幅超过10%的情况不多见ღღ✿★。

　　3月19日ღღ✿★，国内一小型游资朱志斌（化名）告诉时代周报记者ღღ✿★， 一般情况下ღღ✿★，都是在正股涨停的情况下买可转债套利ღღ✿★，但此轮可转债炒作逐渐脱离了常理ღღ✿★。

　　时隔八个多月ღღ✿★，泰晶转债再次得到爆炒ღღ✿★。3月18日ღღ✿★、19日ღღ✿★，泰晶转债均因涨幅过大而临时停牌ღღ✿★，两日内转债价格从159.34元涨到364.69元ღღ✿★，累计涨幅达128.88%ღღ✿★，而其正股泰晶科技（603738）的同期涨幅仅16.99%ღღ✿★。

　　同时期内ღღ✿★，泰晶转债的转股价值从134.19元仅升到156.98元ღღ✿★，而转股溢价率则从18.74%飙升到132.32%ღღ✿★。

　　此轮可转债行情是大面积大涨ღღ✿★，成交额同时巨幅放大ღღ✿★。据时代周报记者统计ღღ✿★，3月10—20日凯发K8国际娱乐ღღ✿★，可转债市场的日均成交额达到了551亿元ღღ✿★，此前的两个月ღღ✿★，日成交额最高仅为183亿元ღღ✿★。

　　3月19日ღღ✿★，10只可转债换手率超过1000%ღღ✿★，14只可转债换手率超过100%ღღ✿★，其中ღღ✿★，晶瑞转债换手率高达8719%ღღ✿★。

　　对此轮可转债行情出现的原因ღღ✿★，国泰君安固定收益团队表示ღღ✿★，由于入库标准和交易规则的严格限制ღღ✿★，机构很难参与ღღ✿★，背后资金主要为游资和个人ღღ✿★。

　　3月19日ღღ✿★，西南证券研究发展中心也表示ღღ✿★，可转债市场火热可能与近期转债市场强于股票市场有关ღღ✿★。据了解ღღ✿★，自2020年1月21日新冠疫情暴发以来ღღ✿★，股票市场波动较大ღღ✿★，同期转债市场相对稳定ღღ✿★。

　　3月ღღ✿★，疫情在全球范围蔓延ღღ✿★，其间我国股票市场相对海外市场较强ღღ✿★，但上证综指ღღ✿★、深圳成指ღღ✿★、创业板指仍分别下跌4.68%ღღ✿★、7.56%ღღ✿★、7.56%ღღ✿★。而同期中证转债指数仅下跌1.22%凯发K8国际娱乐ღღ✿★，跑赢主板市场ღღ✿★。

　　据时代周报记者了解ღღ✿★，在此轮可转债行情初露端倪之时ღღ✿★，一些游资便通过互联网等渠道开始传播可转债套利的思路ღღ✿★。

　　3月20日ღღ✿★，上海一位私募基金人士告诉时代周报记者ღღ✿★，一些游资可能会事先埋伏可转债中ღღ✿★，然后通过拉升正股股价的方式ღღ✿★，吸引资金参与可转债ღღ✿★，从而推高可转债价格ღღ✿★，让游资在高点趁机卖出ღღ✿★。“由于没有龙虎榜ღღ✿★，市场无法确定是哪家游资介入ღღ✿★。”

　　“埋伏ღღ✿★、拉升的操作只能是大一点的游资ღღ✿★，并且会选择一些题材热门ღღ✿★、盘子小的股票和债券下手丰丸ღღ✿★。”朱志斌说ღღ✿★。

　　例如最近被热炒的新天转债丰丸ღღ✿★，规模1.77亿元凯发K8国际娱乐ღღ✿★，横河转债规模1.4亿元ღღ✿★，凯发转债规模3.5亿元ღღ✿★，均符合“盘子轻”的特征ღღ✿★。

　　其中ღღ✿★，新天转债的正股新天药业为近期热门的医药概念股ღღ✿★，其流通市值仅为14.99亿元丰丸ღღ✿★。而凯发转债的正股凯发电气则属于新基建概念ღღ✿★，近期同样在主板市场得到热炒ღღ✿★，其流通市值为18.75亿元ღღ✿★。

　　西南证券研究发展中心指出ღღ✿★，此轮可转债行情有明显的投机特征ღღ✿★。“高价券（价格高于150元的可转债）中纯债溢价率ღღ✿★、转股溢价率双高的个券大多已经脱离了基本面凯发k8娱乐官网入口ღღ✿★。ღღ✿★，投机特征明显ღღ✿★。”

　　虽然较高的转股溢价率隐含了对正股价格上涨的预期ღღ✿★，但同时也面临着正股走势无法兑现当前转股价所含预期的风险ღღ✿★，同时还面临公司强赎转债的风险鋁加工ღღ✿★，ღღ✿★。

　　3月9日ღღ✿★，再升转债触发赎回条款ღღ✿★。3月10日再升科技发布强赎提示公告ღღ✿★，表示将按本次发行的可转债票面面值108%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债ღღ✿★。

　　再升科技在赎回公告中表示凯发K8国际娱乐ღღ✿★，再升转债的赎回价格为100.459元/张ღღ✿★。反观3月9日再升转债的收盘价还是401.26元ღღ✿★。3月10日ღღ✿★，再升转债开盘即触发临停ღღ✿★，最终以188.39元收盘ღღ✿★，当日下跌53.05%ღღ✿★。此后多日ღღ✿★，再升转债继续下跌ღღ✿★。截至3月23日收盘ღღ✿★，价格为118.17元ღღ✿★。

　　“许多可转债已经徘徊在触发赎回条款的边缘了ღღ✿★，一旦公司宣布强赎ღღ✿★，除非在最后交易日前正股大幅上涨ღღ✿★，否则投资者将面临巨额亏损ღღ✿★，现在就像在击鼓传花ღღ✿★，最后拿着的人会很惨ღღ✿★。”上述私募人士补充道凯发K8国际娱乐ღღ✿★。

　　据时代周报记者了解ღღ✿★，沪深交易所重点监控主要关注两个层面ღღ✿★：一是是否存在资金通过滥用制度操控市场ღღ✿★，从中渔利ღღ✿★；另一个是上市公司有无参与其中ღღ✿★。

　　“不仅是投资者手里有可转债ღღ✿★，上市公司股东手里也有”ღღ✿★，某上市券商资管人士透露ღღ✿★。据悉ღღ✿★，上市公司在发行可转债时ღღ✿★，大多会对股东进行优先配售ღღ✿★，而即使进行了债转股ღღ✿★，但为了不摘牌ღღ✿★，有些上市公司股东也继续持有转债ღღ✿★。

　　“可转债价格涨上去丰丸ღღ✿★，这些股东就可以选择减持ღღ✿★，待下跌后再低价买回ღღ✿★。他们并不担心不能低价买回丰丸ღღ✿★，因为可转债溢价率过高ღღ✿★，最终会回归ღღ✿★。当然这轮行情中是否存在这种情况ღღ✿★，还有待于监管部门监察”ღღ✿★，上述私募人士补充道ღღ✿★。