国信金属观点◈◈：1）铝材产量对应铝的初级需求◈◈，2024年中国铝材产量增速为4.4%六六宝贝txt下载◈◈，2020-2024CAGR达到3.9%凯发k8国际百乐app下载凯发k8国际百乐app下载◈◈，增长稳健◈◈。2）虽然地产领域拖累铝需求6%◈◈，但工业铝型材产量历史首度超越建筑铝型材产量六六宝贝txt下载凯发k8国际百乐app下载◈◈，其增量弥补了建筑铝型材减量◈◈。除此之外其他铝材产量均有增长◈◈，反映的是铝作为轻量化的结构材料六六宝贝txt下载六六宝贝txt下载◈◈，或导电导热良好的功能材料凯发k8国际百乐app下载◈◈，应用范围不断拓展◈◈。3）展望2025年◈◈，新能源汽车增速可能放缓◈◈，光伏领域可能没有增量用铝需求◈◈，但电力领域投资有望维持高增速◈◈，家电继续受益“国补”六六宝贝txt下载六六宝贝txt下载◈◈，尤其地产对铝需求拖累高峰期已过六六宝贝txt下载◈◈。预计2025年需求增速与前几年不会偏离太大◈◈。4）2025年是中国原铝供应见顶的一年◈◈，供应增速不到2%凯发k8国际百乐app下载◈◈，预计铝行业大概率出现供需缺口凯发k8国际百乐app下载◈◈，铝价及铝冶炼利润有望维持或者创新高六六宝贝txt下载◈◈，建议继续关注电解铝标的◈◈：中国宏桥天生赢家 一触即发◈◈，◈◈、中孚实业凯发·k8国际官方网站◈◈、天山铝业凯发k8国际百乐app下载◈◈、中国铝业◈◈、云铝股份◈◈、神火股份◈◈、南山铝业◈◈。5）风险提示◈◈：全球宏观经济波动导致铝需求不及预期风险◈◈，铝冶炼成本项抬升风险◈◈，安全和环保风险凯发k8旗舰厅ag◈◈，◈◈。